はじめに｜ドルが下落し続ける本当の理由とは？
FX王子2025年4月現在、アメリカ発の関税政策をきっかけに、ドルの価値がじわじわと下がり続けています。
この現象は一部で「パニック的なドル売り」とも言われていますが、実はその裏には世界規模で進む投資資産の再配分（リバランス）が隠されている可能性があります。
本記事では、なぜドルが下落しているのか？
それは単なる恐怖による売りなのか？
それとも健全な市場の動きなのか？
という疑問をわかりやすく解説します。
トランプ政策とドル安の関係性とは？
米大統領が新たな関税政策を「解放の日」と称して発表して以降、為替市場では異例とも言えるドル安のトレンドが続いています。
本来であれば、関税導入によるインフレ期待から金利が上昇し、ドルが強くなるのが通例。
しかし実際には、ドルは4％以上も下落し、ユーロが2.8％上昇するなど、真逆の展開が起こっています。
予測とのギャップが示す「モデルの限界」
経済モデルによれば、関税によってドルは最大1％程度上昇するはずでした。
しかし、市場の動きはこれを完全に裏切り、米国の国債市場でもインフレ期待が低下。
物価連動債と通常債の利回り差（ブレークイーブン・インフレ率）が下がるなど、「想定外」の反応が目立ちました。
「米国例外主義」への信頼が揺らぎ始めている
米国債の利回りが上がっているにもかかわらず、資金がドル圏から流出している点は注目です。
これはかつてのイギリス、リズ・トラス政権時の「ミニ予算ショック」を思い起こさせます。
当時、英国債が急落し、政府への信用が失われ、最終的に首相辞任へとつながったあの事件です。
現在のドル安も、トランプ氏による政策が市場の信頼を損ねた「トラス・モーメント（Lizz Truss Moment）」の再来とも捉えられています。
ETFの資金流出が示すグローバルな潮流
実際に、ETF市場では米国株に連動するETFからの資金流出が加速。
一方で、欧州株ETFには資金がとどまっており、さらに米国外への投資を目的とする国際ETFには資金が流入しています。
これは、明確に米国市場から他の市場へと資金が再分配されているサインです。
世界は今、「米国集中型ポートフォリオ」から卒業し始めている
ここ10年間、世界中の投資家は米国株に集中して資産を配分してきました。
MSCI世界株価指数における米国株の比率は、2010年には48％だったのが、現在は73％にまで上昇。
この「過剰な米国偏重」が、今、欧州やアジアへと分散され始めているのです。
2000年のITバブル崩壊と同じパターン？
2000年代初頭にも、米国株への集中が見直され、欧州・アジア市場に資金が移動しました。
その結果、米国株のバリュエーションが下がり、他市場の相対価値が上昇。
今回も、同じような構図が再現される可能性があります。
米国から離れる資本、ウォール街に痛手か？
今後数年にわたり、米国市場のアンダーパフォーマンスが続くとすれば、ウォール街にとっては無視できない影響をもたらすでしょう。
米国が世界の資本を一手に引きつけていた時代が終わり、分散投資が当たり前になる時代へ─。
これは一時的な混乱ではなく、新たな投資トレンドの始まりと考えるべきかもしれません。
まとめ｜ドル安は崩壊ではなく、世界のバランス調整
現在のドル安は、表面的には「米国経済への不安」とも捉えられがちですが、実際には世界的な資本リバランスの兆候と見るのが妥当です。
市場は常に過剰と調整を繰り返しながら最適な配分を模索しています。
そして今、投資家たちは米国一極集中からの脱却を図り、よりグローバルでバランスの取れた資産配分へと移行し始めているのです。
おわりに
FX王子いかがでしたでしょうか？
今回のドル安の背景には、単なるパニック売りではなく、より深い「世界的な資本のリバランス」という動きがあることが見えてきました。
米国一極集中だった投資構造が見直され、より分散されたポートフォリオへと世界が動き始めている今、私たち投資家も視野を広げ、米国市場以外の可能性にも目を向けるべきタイミングに来ているのかもしれません。
変化の兆しは、リスクではなくチャンスでもあります。
短期的な為替の変動に一喜一憂するのではなく、長期的な視点で世界の資本移動を見極め、未来に向けた戦略を立てていきましょう。
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